今天在TIME教育科技大会上的演讲。以下为主要内容实录：

今天主要和大家分享一下教育+金融这个话题。

首先从政策上来讲，民促法的落地以及K12专项治理对于行业最大的影响就是规范性的提升以及相应成本的提升。

•收入确认问题。规模较大的培训机构每年能培训十几万人次，较小的培训机构也能够培训一万多人次，要依赖于IT系统对于所有学员的档案的管理。有赖于SaaS服务的应用推广。

•财务数据的真实性。很多培训机构原来的费用、成本核算不规范，纳税申报不规范，财务规范是资产证券化和新政背景下的重要工作。

•消防问题。培训对象是中小学生，一定要特别重视现有的各个教学点是否符合14岁以下儿童消防安全规范的要求，绝大多数培训机构有一半以上的教学点是不符合消防部门要求的，要把这方面的比例降下来意味着场地选择的成本会上升

•社保公积金问题。这对于培训机构来讲也是一个常见问题。大多数K12培训机构尤其是中小机构在社保公积金方面不够规范，未来在规范后也是有成本提升的问题，但这同样是必须要面对的。

•教师资格问题。北京、上海等一线城市这方面问题并不突出，但在很多非一线城市培训机构聘用当地中小学教师的比例很高，这点是不允许的，如果培训机构有证券化的想法，机构中如果教师都是本地中小学的教师兼职，需要尽快清理。

从整个行业发展来看，“加速整合”成为主题。一是教育版块的上市公司成为现象，美股已经13家，港股加上申报的机构已经达到15家；其次是A股上市公司的收购并购继续如火如荼，成为行业整合的主力；第三是资本不断向头部资源整合，部分优质项目已经进入D轮、E轮融资，国内已经诞生了9家独角兽教育机构。

在政策、资本市场、头部企业的多重挤压之下，中小机构面临转型的必要。第一个转型方向是在线教育。VIPKID作为在线教育的佼佼者在4年时间内估值超过百亿，在如此短暂时间内积累了12万学生的数量，这绝对不是线下机构可以比拟的。中小机构同样可以通过在线手段规避政策风险，免去线下开班的种种麻烦，用优质的内容形成一定的规模。

第二个转型方向是TO B。好的内容和好的解决方案是不愁卖的。K12的专项治理对于办学资质要求严格，但是TO B 的模式只要解决好产品和销售的问题就可以通过连接公立校形成规模。拼图资本投资的大美汉字就是这种模式，由于其优质的内容和优秀的销售能力，成长迅速，远超预期。

第三个转型方向是进入教育综合体抱团取暖。教育综合体和共享教室如今之所以走俏是因为这样的模式可以帮助中小机构间接实现规模化和运营效率的提升，也可以帮助中小机构解决资质问题。

第四个转型方向是从应试教育转型素质类培训。STEAM和音乐美术等教育如今受到更大的重视，一来符合政策方向，二来满足市场需求。拼图资本投资的乐智机器人属于STEAM赛道，在硬件、软件、赛事等方向均有建树，近年来也是顺势而为，高速成长。

思考教育产业投资，更需要跳出教育看教育，用产业赋能的思路来进行布局。拼图资本不仅投资教育，更赋能教育，且用教育赋能传统产业。

我们战略合作伙伴包括传统的地产集团、传媒集团、出版集团、消费集团和旅游集团等。这些传统的企业需要优质的内容进行赋能和升级，拼图资本通过投资形成与教育机构的连接，并让教育机构和传统产业发生化学反应，在业务层面深入合作，给传统企业注入新的内容，产生新的生态。教育和地产行业连接产生了教育综合体，教育和旅游行业连接产生了游学和营地教育，教育和出版传媒行业连接产生了内容IP，等等。而这些生态的构建会反过来作用于传统的教育行业，帮助教育机构深度发展。

这就是我们“教育+金融+产业”的投资逻辑。我们做教育产业投资，但不仅仅做投资，构建最富价值教育资源生态才是我们的愿景。

传统的投资是线性思维，而我们主张的“教育+金融+产业”是立体思维，这样才能够形成赋能矩阵。

传统的思维是“拥有”，而我们现在更主张“连接”。重要的不是能得到什么，而是能赋予什么，还有在一起能创造什么。

开放连接，分享共赢是拼图资本的价值主张。希望我们与更多合作伙伴携手前行。